燃料油：★☆☆(低硫有支撑，高硫等待驱动)

夜盘FU05合约收2729元，涨73元/吨，内外低位；LU06收3793元，涨65元/吨。情绪回暖、伊拉克库尔德出口依旧停摆、美国API数据去库，国际油价震荡小幅上涨。高硫燃油：供应端，OPEC中东大国维持减产、俄罗斯供3至6月减产50万桶/日，高硫过剩边际好转，不过近期俄罗斯燃油出口有所回升，需关注持续性；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料(酸油和原料)以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比走弱；高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，短期驱动不足，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升(中东新增炼厂酸油投料以及发电的共振)，裂解价差有小幅增长空间(目标-10美元/桶)。低硫燃油：供应端，汽柴原料有分流，但未来预期转为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量维持高位但略有下滑、航速维持低位，油轮在运船舶量高位小幅回落、航速高位，船燃需求支撑有限；无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱；低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。套利方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，等待发电季节性需求的边际增量；单边方面，原油逐渐回归基本面，供应增量有限而需求有提升预期，前期多单轻仓持有。

PTA：★☆☆(估值偏高，关注下游)

上一交易日，PTA现货商谈清淡，基差松动，供应商有递盘。盘中传闻个别供应商4月合约减量。本周及下周主港货主流在05+145～160成交，价格商谈区间在6180-6310附近，4月中上在05+150有成交，5月中在05+20有成交。主港主流现货基差在05+155。成本方面，隔夜国际油价大幅上涨，PX收于1101美元/吨，PTA即期加工费修复至536元/吨。装置方面，华东一套75万吨PTA装置计划内检修，预计4月底重启。华南一套200万吨PTA装置预计降至8成，前期该装置9成运行。需求端聚酯开工仍然坚挺90%，有减产意向，织造负荷提小幅下滑至75%。综合来看，由于PX和PTA后期都有检修计划，去库预期较强，加上PTA流通货源偏紧，PTA支撑较强，不过当前PX估值提升较多，另外需求持续性不佳，下游减产下价格高位会有压力。

短纤：★☆☆(利润亏损，关注是否减产)

上一交易日，直纺涤短现货重心继续抬升，早盘个别工厂报价上调大多维稳，中午前后随着部分工厂产销逐步做平，价格上调50-100元/吨，部分期现商有采购现货套06合约动作。工厂产销适度好转，平均在78%。半光1.4D直纺涤短江浙商谈重心7400-7500元/吨，福建主流7450-7550元/吨附近，山东、河北主流7450-7550元/吨送到。供给端，短纤工厂有减产意愿，目前开工保持在88%以上高位。需求端，原料偏强，涤纱部分报价跟涨，销售一般，依旧处于累库状态。短纤工厂库存上周未去化，仓单压力较大。估值方面，短纤现货利润陷入亏损，估值偏低。总体来看，短纤供需弱势，但估值较低，价格跟随成本为主，减产幅度若较大，短纤利润有望修复。

甲醇：★☆☆(甲醇市场中期预期偏差)

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。国内上游开工维持，宝丰新装置有点火消息，3月产量预期环比增加，进口预期上升，总体供应增加。烯烃方面短期沿海部分装置负荷将提升，中期有停车预期，利润亏损。近期传统下游开工略有下降。近期港口库存小幅上升。短中期基本面偏差，甲醇价格承压。

尿素：★☆☆(下游市场进入旺季)

上一交易日尿素山东现货价格维持。最近一周尿素日均产量在16.08万吨，环比减少0.82万吨，同比增加0.08万吨。后期检修计划增加，日产量上方空间有限。国内方面，农业需求进入旺季。工业端复合肥和三聚氰胺等开工分化。外盘市场走势弱，且23年出口仍受法检政策限制，出口需求预期持续偏差。近期企业库存下降。国内下游进入旺季，预计价格持稳为主。

MEG：★☆☆(供需改善暂不明显)

上一交易日，乙二醇价格重心高位坚挺，市场商谈偏淡，日内现货基差在05合约贴水20-30元/吨附近，贸易商换手成交。美金方面，乙二醇外盘重心小幅抬升，近期到港船货商谈在505-510美元/吨附近，场内商谈价差宽泛。装置方面，昨日无较大变化。需求端聚酯开工仍然坚挺90%，有减产迹象，织造负荷小幅下滑至75%。后市来看，当前油制转产尚未落实，短期国内供应宽松，加上中下游隐性库存压力较大，去库力度不及此前预期，乙二醇重回弱现实交易逻辑。不过中长期看，需求总体弱复苏，油制转产逐步落实，乙二醇将逐步去库，价格重心有望抬升。

LPG：★☆☆(等待边际好转)

夜盘PG05合约收4518元，涨35元/吨。华南现货维持5200元，华东维持5150元/吨，山东涨20至4920元/吨，维持最低基准价。CP4月跌13.1美元至558.1美元/吨，FEI跌3.4美元至562美元/吨，弱于原油。炼厂气供应下降，码头到港41万吨，环比下降4.1万吨，下周到港预计小幅增加；气温回升，燃烧需求偏弱，碳四需求良好，PDH开工低位回升，碳三需求小幅增加，整体化工需求增加约2.4万吨。中东供应预期随着检修结束而回升，美国供应充足，目前采购需求偏弱，整体供需偏弱，导致PG估值位于同期区间下沿；主力合约基差仍偏高，盘面定价混乱，等待仓单注销以及化工需求边际好转后的筑底，前期多单轻仓持有。