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油厂原料紧缺库存偏低 菜油期价支撑看至8300元/吨

植物提取物2020-09-01 来源:期货日报共71次浏览

  菜油近月合约从4月末的6380元/吨附近以标准的三浪上涨至8800元/吨附近,可以说,一定程度上兑现了利好。

  油厂原料紧缺

  菜籽进口不畅,且货源集中在少数民营油厂和外资油厂。数据显示,8月有31万吨加拿大菜籽到港,9月有24万吨到港。远月船期变动较大,建议密切关注。尽管压榨利润尚可,但原料供应不足,油厂开机率与压榨率均处于低位。8月21日当周,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量为5.856万吨,开机率为11.69%。8月28日当周,因个别油厂停机,上述油厂压榨量下降至4.95万吨。本周,随着油厂开机率的恢复,压榨量将重新回升至5.45万吨。即便如此,压榨量同往年相比也处于较低水平。

  菜油库存偏低

  自2018年11月起,菜油市场依次经历了主动去库、被动去库、主动补库的过程。当前,沿海油厂菜油库存为212700吨,较去年同期的488500吨下降56%,处于主动补库周期。漳州、两广地区部分油厂甚至无货停报。伴随着远月合约的贴水,仓单大量溢出,当前仓单为725张,上月同期为958张,去年同期为5842张,表明货源偏紧,油厂挺价意愿强烈。

  后期消费呈中性

  国内疫情防控取得成效,企业生产经营有条不紊持续推进,餐饮行业对油脂的需求也在恢复。菜油与豆油、菜油与棕榈(5870, 44.00, 0.76%)油的价差处于历史同期偏高水平,菜油的市场份额可能被挤占。

  但是,一定程度上,菜油消费也有刚性支撑。以川渝小包装和花椒油为代表的川调味品的刚需占菜油总消费的60%—70%。可以说,菜油后市需求呈中性。

  整体来看,基本面上,油厂库存和可交割仓单均处于低位,表明货源偏紧、油厂挺价。此外,菜籽进口不畅、油厂开机率不足,部分工厂甚至已经被迫停工。

  菜油近月合约从4月末的6380元/吨附近以标准的三浪上涨至8800元/吨附近,说明利好已经部分兑现。由于缺乏新的题材,近月合约短线或在当前平台盘整,下方支撑看至8300元/吨一线。

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