能繁母猪存栏量依然处于增加状态,同时现阶段出栏体重依然处于正常年份相对较高水平,整体看后续猪肉供应压力将持续存在,需求方面由于户外餐旅行业恢复会在一定程度带动终端需求恢复,但国内外经济压力下后续终端需求恢复力度还有待观察,后续依然要警 惕猪价虚高的风险。生猪期货整体呈现近弱远强格局,05合约虽有反弹但个人认为盘面已经处于正常水平不建议追多,可关注逢高试空机会。
一、行情回顾
春节后生猪价格下跌属于正常现象,但从能繁母猪存栏变化可以看出2月份理论出栏量有所减少,同时前期出栏也缓解了当下出栏压力,虽然整体看后续供应依然偏多,但随着养殖利润不断萎缩,养殖户压栏惜售情绪再起,另外毛白猪快速拉开价差也给予屠宰端一定的屠宰动机,加上相关部门有收储计划引导,生猪价格得以企稳反弹。
二、供应方面
从养殖利润角度看,目前自繁自养和外购仔猪均处于亏损状态,并且几乎处于近年来同期最低水平,相对而言外购仔猪亏损幅度更大,外购仔猪养殖利润的亏损幅度已经是2019年以来同期最低水平。1月30日-2月3日当周,全国平均猪粮比价为4.96∶1,进入过度下跌一级预警区间,相关部门更是将启动收储来引导市场。
三、需求方面
春节后屠企开工率快速恢复,并且处于往年同期相对较高水平,虽然宰后均重有所下降,但整体猪肉产量应该相对稳定。屠宰鲜销率在元旦后快速回落,反映终端消费需求相对疲软,但是伴随着猪价下滑,而大肉食毛鸡价格却相反逐步走高,这有利于后续猪肉终端猪肉需求的恢复。
四、后市观点
能繁母猪存栏量依然处于增加状态,2023年2月份之前的生猪理论出栏有所减少,但后续理论出栏量则是呈现逐步增加态势,同时出栏体重有所下降,但现阶段出栏体重依然处于正常年份相对较高水平,整体看后续猪肉供应压力将持续存在。需求方面由于户外餐旅行业恢复会在一定程度带动终端需求恢复,但国内外依然面临较大的经济压力,后续终端消费需求恢复力度还有待观察。综合看后续影响猪价变动的主要因素依然在于供应端,2023年猪价整体大概率在往年正常水平区间内季节性波动。
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