铝：★☆☆(消费逐步回暖短期铝价维持震荡走势)

美元再度走强及库存激增，隔夜外盘铝价继续下跌。LME三月期铝价跌1.85%至2487.5美元/吨。受外盘拖累国内夜盘低开低走，沪铝主力2303合约收低于18915元/吨。早间现货市场交投仍以贸易商之间为主，大型贸易商入市采购激起买方积极性，但下游接货一般，按需采购为主。华东市场主流成交价格在19050元/吨上下，较期货贴水50左右。广东主流成交价格在19100元/吨上下。云南减产传闻尚未落地，而贵州去年年末减停的产能则有可能着手复产。在无实质性减产发生的情况下，铝锭库存仍趋上升，因消费尚未完全恢复。累库对价格的压力仍存，不过随着后期消费进一步回暖，累库节奏有望放缓，叠加云南减产风险仍存，铝价也难有持续性下跌。短期仍以区间震荡为主。建议短线区间操作。

镍：★☆☆(纯镍短缺仍存，镍价存支撑)

隔夜镍价走弱，主力2303合约收于209550元/吨，跌幅1.33%。本周在宏观面压力下镍价大跌，而且节后纯镍升贴水走弱，对镍价亦有一定压力。但目前电解镍短缺仍然存在，镍库存仍处于低位，上周上期所镍库存较节前增加588吨至2812吨，LME镍库存延续下降至4.8万吨。2023年全球新增电解镍项目集中在下半年投产，1月份青山1500吨的电积镍项目预计难以缓解纯镍短缺的局面。疫情放开后国内经济快速修复，纯镍下游合金需求将保持刚性或小幅增长。在电解镍短缺的背景下，镍价下方有支撑，不过原镍整体供应过剩，以及纯镍供应将逐渐增加的预期将压制镍价涨幅，预计一季度镍价将呈区间宽幅震荡运行。

铅：★☆☆(铅价暂获成本支撑低位窄幅震荡)

隔夜铅价维持窄幅波动，沪铅主力2303合约收于15225元/吨，跌幅0.13%。昨日国内现货市场，铅价反弹，下游遇涨观望，交投氛围减弱，原生铅江浙沪市场报3-60~3+0附近，贴水持稳，再生铅价格跟涨，报含税贴水50-100，价差持稳；废电瓶价格仍小幅走弱。供应方面，春节期间原生铅冶炼企业多正常生产，上周开工小幅回升，再生铅方面，大型企业春节正常生产而中小型炼厂复产相对缓慢。下游方面，电动自行车蓄电池市场节后消费表现尚可，经销商按需补库，汽车及储能电池需求一般，预计本周下游企业将基本完成复工。库存方面，因再生铅成本压制流通量，加上下游补库消耗，节后国内铅锭社库及上期所库存均意外快速回归去库，但部分炼厂反应厂库压力大，仍需关注下一波交仓移库可能。整体上，短期累库不及预期，铅价下方获成本支撑，建议低位暂观望。

工业硅：★☆☆(高库存压力仍存工业硅期货暂缺有效上行驱动)

周三工业硅期货价格震荡反弹，2308合约一度冲上18000元/吨，不过尾盘回落并收于17875元/吨，持仓则进一步下降。现货市场与期货仍无明显联动，市场报价多平稳，局地高品位工业硅价格补跌，市场观望情绪较浓。随着节后消费回暖，下游有机硅、多晶硅价格均呈上涨态势，利润改善刺激开工上升。不过当前多晶硅企业多处于近满负荷状态，产量上升空间暂有限。而有机硅企业开工抬升情况仍待观察。铝合金企业则无明显改善。工业硅库存有阶段性去库态势，但库存总体仍处于高位，价格企稳反弹仍待库存进一步下降。短期工业硅现货价格逐步趋稳，期货价格反弹仍缺乏有效驱动，短期或维持震荡走势。短线建议区间操作。