铝：★☆☆(累库压力趋增，铝价震荡调整)

美元指数反弹，隔夜外盘金属多延续回调走势。LME三月期铝价跌2.34%至2566美元/吨。沪期铝夜盘偏弱震荡，主力2303合约小幅收低于18920元/吨。早间现货市场尚未恢复，下游复工率仍较低，叠加价格偏高，接货一般，贸易商交投积极性也欠佳。华东市场主流成交价格在18760元/吨上下，较期货贴水100左右。广东主流成交价格在18810元/吨上下。节后下游企业开工尚未恢复至正常水平，高铝价也抑制接货积极性，因终端市场消费仍未启动。由于产量稳中攀升，市场到货增加，显性库存延续累库节奏。不过经济修复预期及地产政策预期仍较强，给予铝价一定信心支撑。短期铝价或震荡调整，待预期兑现。操作上建议暂且观望，关注累库力度及宏观及政策面因素。

镍：★☆☆(纯镍短缺支撑，镍价仍有上冲动力)

隔夜镍价震荡运行，主力2303合约收于219680元/吨，跌幅0.13%。目前电解镍短缺仍然存在，镍库存仍处于低位，上期所镍库存节前一周下降796吨至2224吨，假期LME镍库存较节前下降2214吨至49542吨。2023年全球新增电解镍项目集中在下半年投产，1月份青山1500吨的电积镍项目预计难以缓解纯镍短缺的局面。疫情放开后国内经济快速修复，纯镍下游合金需求将保持刚性或小幅增长。在电解镍短缺的背景下，镍价仍有上冲动力，不过原镍整体供应过剩将压制镍价涨幅，预计一季度镍价将呈区间宽幅震荡运行。

锌：★☆☆(基本面供强需弱锌价高位谨慎)

隔夜锌价小幅回升，沪锌主力2303合约高开后收于24405元/吨，涨幅0.95%。昨日国内现货市场，节后首日市场尚未完全恢复，整体成交南好于北，上海普通品牌报02贴水30-40元/吨，贴水小幅收窄。库存方面，今年春节期间累库5.49万吨至15.79万吨，整体略低于前四年平均水平，但从今年节前下游订单来看，差于往年，加上今年下游放假相对彻底，国内节后经济恢复速度存疑。从供应来看，高利润驱动下1月国内多数炼厂维持高开工运行，根据最新排产计划，2月环比减量同样缩减；欧洲天然气期货价格持续下跌，成本支撑减弱，23年海外炼厂仍有较高复产预期。整体上，短期宏观情绪回落加上供强需弱现实下锌价或表现偏弱，关注今日国内制造业数据情况。