螺纹/热卷：★☆☆(各地拼经济，黑色延续强势)

疫情防控措施基本解除，线下生产消费有序恢复，各地全力拼经济，市场情绪回暖，长线走强逻辑不变。不过市场也逐渐担忧疫情大规模扩散造成的短期影响。今年环保限产力度偏宽松，当前钢厂尚未大规模补库，铁水处于底部，由于12月没有减产计划铁水回升预期使得炉料表现强势，形成成本支撑与钢材需求预期形成共振，年前该逻辑将持续支撑黑色板块。关注中央经济工作会议定调和地产数据改善情况，短期偏强运行。

铁矿石：★☆☆(基本面偏弱，宏观预期强，建议观望)

现货端山东主港PB粉825涨27，卡粉920涨30；港口现货成交走弱，5日均处近期偏高位，进口利润盈亏线附近；01基差20元/吨附近，05基差50元/吨附近，1-5价差触底反弹，整体区间震荡。供应方面，第49周(11.28-12.4)全球发运处近期均值略高水平，澳洲发运及发中国量处往年同期高位，巴西及非主流一般；到港偏强。需求方面，第50周(12.1-12.7)日均铁水继续小幅下降至221万吨/天，整体预计在低位持稳，大幅回升动力不足。库存方面，第50周(12.1-12.7)港口库存叠加到港小幅回升，处近期高位；钢厂库存低位企稳整体略有回升，库消比保持回升趋势。铁矿基本面上铁水回升疲弱，叠加近期到港较多，港存有持续累库趋势；而材端逐步进入季节性累库阶段，主要矛盾在钢厂利润偏低。总体看来，当前市场对宏观预期较强，叠加供应端间或有天气影响发运，多头情绪占优，趋势性空单机会较难出现，建议观望。