铝：★☆☆(反弹缺乏动力铝价或震荡回落)

美元指数连日走弱，刺激外盘铝价大幅反弹。LME三月期铝价收涨5%至2423美元/吨。国内夜盘在外盘带动下同样上涨，主力2302合约攀升至18200元/吨，收于18215元/吨。早间现货市场交投略有回升，主要因春节假期前备库，尤其是华南市场因减产有一定供应减少担忧。不过市场到货增加，库存继续攀升，追涨意愿不强，实际成交增加有限。华东市场主流成交价格在17840元/吨上下，较期货贴水80左右。广东主流成交价格在17930元/吨上下。国内淡季消息进一步走弱，下游铝加工厂陆续停产放假，开工率进一步下降。随着市场到货增加，库存继续攀升。不过由于贵州产量三连减，节后消费有回暖预期，叠加近日外盘强劲反弹，拉动国内价格反弹。但垒库对价格压力增加，价格反弹缺乏持续动力。操作上建议以反弹做空思路为主。

铜：★☆☆(宏观情绪向好，铜价偏强运行)

隔夜铜价继续走高，主力2303合约收于66800元/吨，涨幅1.07%。上周五公布的美国失业率再次降至历史低位，但平均时薪增速放缓，美国通胀继续回落的概率增加；随后公布的美国12月非制造业PMI下降至49.6，增强了市场对美联储放缓加息的预期，美元指数大跌，铜价大涨。而且国内疫情放开后，出行人数增加，国内经济正在修复；上周住房和城乡建设部部长指出，首付比、首套利率该降的都要降下来，对于购买第二套住房的，要合理支持，增加了市场对2023年国内经济加速修复的预期。宏观面利多提振下，预计短期铜价偏强运行。关注本周公布的美国通胀数据。

镍：★☆☆(纯镍短缺仍存，镍价存支撑)

隔夜镍价继续走弱，主力2302合约收于206980元/吨，跌幅2.42%。此前镍价在精炼镍短缺以及宏观面向好影响下持续走高，但1月4号市场传出青山月产能1500吨电积镍项目已正式投产，1月份仍有产量释放。12月国内电解镍产量环比增加8.64%至16440吨。青山产出电解镍打压市场做多情绪，镍价高位回落。但一级镍结构性短缺仍然存在，国内电解镍持续低库存，进口持续亏吨，进口镍补充有限。而且疫情放开后，国内经济开始修复，市场对2023年国内经济持乐观预期，近期不锈钢价格震荡偏强，宏观面对镍价也有一定提振。在一级镍短缺和宏观面乐观情绪影响下，镍价下方存支撑，后续仍存向上波动可能。

锌：★☆☆(外强内弱锌价上方仍有压力)

受美元指数走弱加上对需求前景改善预期的影响，隔夜伦锌大幅拉涨，内盘受带动偏强运行，沪锌主力2302合约收于23830元/吨，涨幅1.34%。昨日国内现货市场，因市场到货增多，升水较大幅下行，上海普通品牌报02+250-260。库存方面，国内连续两周累库，本周一国内社库较上周五继续小增0.34万吨至7.06万吨；而LME库存连续5日有较大幅降库。供应方面，12月国内精炼锌产量升至52.58万吨年内最高，但略不及预期，高利润驱动下1月多数炼厂维持高开工运行；欧洲天然气期货价格持续下跌，成本支撑减弱，但目前海外炼厂暂无更多复产消息。需求方面，今年由于疫情年前整体订单较少，加上春节较早，下游企业提早放假，上周已陆续开始停工，预计本周下游开工继续大幅下行。整体上，锌价整体外强内弱，国内假期因素下供增需减，因此对沪锌维持逢高偏空观点。

铅：★☆☆(累库趋势下铅价偏弱运行)

隔夜铅价反弹受压，沪铅主力2302合约收于15550元/吨，跌幅0.29%。昨日国内现货市场，下游补库基本结束，市场成交有限，基差暂稳，原生铅江浙沪市场报2+10附近，再生铅报含税贴水175-250，价差小幅收窄；废电瓶价格整体持稳，但回收商不看好后市价格。库存方面，国内铅锭社会库存如预期延续增势，截止周一较周上周五累0.22万吨至4.36万吨。供应端，12月铅锭产量如预期内减少。上周再生铅炼厂因工人复工，开工率反微升；原生铅周度开工维持稳定。但随着春节临近，预计本周炼厂陆续休假减产。下游需求方面，上周铅蓄电池企业开工率微降，春节氛围初显，物流开始停运，多数企业本周开始陆续放假，预计开工率进一步下行。整体上，随着累库压力上升，铅价或偏弱运行，关注前低支撑