铝: ★☆☆(利空持续铝价继续弱势运行)

美元指数再创新高，美国6月通胀公布前，市场对经济衰退担忧加剧，隔夜外盘金属加息下挫。LME三月期铝价再跌0.7%至2360美元/吨。沪期铝夜盘同样走弱，主力2208合约收低于17410元/吨。早间现货市场整体成交较差，价格大幅下跌愈发疫情接货方的谨慎态度，下游仅按需采购。上海主流成交价格在17980元/吨上下，较期货贴水30左右。广东主流成交价格在17820元/吨上下。当前国内铝市场面临基本面及宏观面双重不利的局面。高温、疫情等因素使得淡季消费愈发疲弱，而产量则继续攀升，虽然铝价已跌至平均成本线，但尚未有冶炼厂减产，且仍有产能在投放。而宏观面悲观预期氛围浓厚，这使得包括原油在内存在供应受抑的能源其价格也出现下跌。在双重利空的打压下，短期铝价弱势难改。操作上建议空单持有。关注近日美国通胀数据。

铜：★☆☆(欧洲经济衰退担忧加剧，铜价大跌)

隔夜铜价继续下挫，主力2208合约收于55870元/吨，跌幅2.53%。因俄罗斯周一关闭了北溪1号，进行为期10天的常规维护，叠加欧洲高通胀，引发市场对欧洲经济陷入衰退的担忧加剧，欧元大跌推升美元创出历史新高，铜价在美元走强以及欧洲经济衰退预期的拖累下不断下挫。而且目前国内铜需求仍然表现较弱，6月上期所铜库存开始累库，上周上期所铜库存增加2692吨至6.9万吨，预计在山东炼厂复产，国内炼厂集中检修结束产量恢复的影响下，后续或延续累库。高通胀下全球央行激进加息，欧美经济增速恐将放缓，预计海外铜消费也将走弱。下半年铜供应压力将逐渐显现，因此后续铜价仍以下跌趋势为主。关注今日公布的美国6月通胀数据。

镍：★☆☆(低库存高升水支撑，镍价坚挺)

隔夜镍价震荡运行，主力2208合约收于166740元/吨，跌幅0.04%。本周在美元走强、欧元大跌、市场对欧洲经济衰退担忧的宏观面拖累下，有色板块普跌，但目前国内镍库存处于低位，纯镍升水居高不下，对镍价存一定支撑，尤其是近月合约，因此近期镍价表现坚挺。因国内精炼镍因原料来源缓解，华友复产项目产量开始释放，5、6月国内精炼镍产量同比均大幅增加，6月国内精炼镍产量同比增加17.3%至1.66万吨，预计后续产量将维持高位。受印尼镍新增项目的冲击，全球镍供应压力逐渐显现，镍全产业链产品价格均承压，镍铁及硫酸镍价格持续下调。需求端，新能源领域镍需求维持强劲，但钢厂因亏损开始减产，7月仍继续减产，不锈钢领域镍需求疲弱。预计在供应增加需求疲弱的压力下，后续镍价难以摆脱下跌趋势。

锌：★☆☆(经济压力上升锌价持续受压)

隔夜原油大跌，美指再创新高，金属全线受挫，沪锌主力2208合约收于23280元/吨，跌幅0.77%。昨日国内现货市场，本周一社会库存降幅放缓，货源偏紧，升水高位，下游成交一般。供应方面，原料紧缺加上利润快速下滑，国内外精炼锌产量预期外减量增多。炼厂亏损加深，矿企议价让步，国内锌矿TC小幅回调。因此锌在有色中也表现相对较强。需求方面，海外市场逐步进入衰退周期，我国下游镀锌等出口数据远不及去年同期，7月传统消费淡季加上国内疫情零星影响，下游开工难有大幅提振。库存方面，LME库存维持历史低位，但目前挤仓风险暂较小。宏观面上，7月美联储会议大概率维持加息75基点，有色金属难言乐观，宏观与基本面交织下，我们认为锌价将表现为抵抗式下跌。