铝: ★☆☆(事件干扰尚存铝价反复震荡)

美元指数大幅攀升，个月外盘铝价大挫，LME三月期铝价跌2.33%至2724美元/吨。沪期铝夜盘跳空低开，之后反弹至20385元/吨，后回落并微幅波动。主力2207合约收于20295元/吨。早间现货市场交投均显谨慎，下游备货意愿弱，中间商、贸易商同样表现出避险心态。持货商则多压价甩货。上海主流成交价格在20200元/吨上下，较期货贴水60左右。广东主流成交价格在20170元/吨上下。当前国内消费继续趋于改善，5月制造业PMI大幅回升也反映较强的复苏态势。不过短期刺激政策尚待发挥效力，地产市场消费仍有明显拖累作用。短期铝价仍以区间震荡为主，操作上建议逢低试多。关注重复质押事件进展及去库情况。

铜：★☆☆(需求存改善预期，铜价延续反弹)

隔夜铜价跳空高开，主力2207合约收于71950元/吨，涨幅0.49%。隔夜公布的数据显示美国5月制造业好于预期，较4月改善，部分缓解了市场对经济衰退的担忧，有色普涨。国内月底公布的5月制造业PMI回升2.2至49.6，显示疫情对经济的冲击缓和；而且5月国内出台了很多刺激政策稳经济，月底国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，总理强调要扎实推动稳经济各项政策落地见效，预计6月国内经济将环比回升；上海已全面解封，预计前期被压制的铜消费也将得到修复。预计在铜需求恢复的提振下，短期铜价将延续反弹；中期随着全球铜矿供应稳步增加，以及高通胀压力下美联储加息全球经济下滑，铜价重心将继续下跌，可考虑逢高布局空单。

镍：★☆☆(供应增加，镍价难以持续走高)

隔夜镍价走高，主力2207合约收于214590元/吨，涨幅1.01%。印尼新增镍项目产量正逐渐释放，随着印尼湿法、火法项目产量持续释放，下半年全球镍供应将逐渐进入过剩阶段。目前镍铁价格及硫酸镍价格均已有所回落，后续或将继续走弱，镍产业链产品价格下跌将拖累镍价。而且5月下旬开始进口盈利窗口打开，进口精炼镍陆续到货，市场货源逐渐增多，叠加新能源企业在市场上抛售镍豆，纯镍现货报价高位回落，镍豆报价已降至平水。25日印尼表示正考虑对原材料含量低于70%的商品征收出口税，在突发消息刺激以及需求复苏的预期下镍价小幅反弹；但整体预计在供应增加的压力下，后续镍价重心将继续下移，可考虑逢高建立空单。