铝: ★☆☆(消费预期待兑现铝价筑底)

美元指数继续走强，不过由于库存不断创新低，隔夜外盘铝价震荡收高。LME三月期铝价收涨0.42%至2781.5美元/吨。沪期铝夜盘低开高走，助力2206合约收高于20370元/吨。早间现货市场交投活跃，下游入市补货，中间商、贸易商同样表现积极，持货商则表现惜售。华东市场主流成交价格在20120元/吨上下，较期货贴水20左右。广东主流成交价格在20280元/吨上下。随着疫情进一步改善，国内消费改善预期回归，虽然产量继续攀升，不过未有大幅垒库情况，对空头形成压制。不过价格反弹仍需消费实质性恢复的提振，另外宏观面情绪仍有波动。操作上建议逢低谨慎做多。

铜：★☆☆(市场情绪好转，铜价止跌企稳)

隔夜铜价震荡运行，主力2206合约收于71600元/吨，涨幅0.03%。昨夜公布的美国4月份通胀率为8.3%，此前预期为8.1%，面对高企的通胀，投资者预计美联储将保持加速收紧姿态。数据公布后美元指数走高，美股大跌。本周国内股市底部回升，市场悲观情绪有所缓和，铜价也有止跌企稳迹象；而且上海疫情好转，在国内稳增长基调下，基建投资有望延续高增长，市场对疫情后铜消费持乐观预期，短期内铜价有底部反弹可能。不过中期来看，国内稳增长基调下，基建领域对铜消费的提振有待观察；下半年随着海外新增矿山产量释放，铜供应压力将逐渐显现。另外4月份以LME铜库存持续累库，目前库存已增加至17.5万吨，全球铜低库存对铜价支撑力度减弱。因此短期铜价有可能底部反弹，但中期以逢高沽空为主。

镍：★☆☆(供应紧缺缓解，镍价难以持续走高)

隔夜镍价走高，主力2206合约收于206760元/吨，涨幅0.35%。近几日市场宏观情绪好转，镍价止跌企稳。但从镍基本面来看，菲律宾雨季结束，镍矿发货量增加；随着印尼湿法、火法项目陆续投产，全球镍供应将从供应紧缺逐渐进入过剩阶段；4月印尼镍生铁产9万金属吨，同比增加31.4%；3月国内镍铁、镍中间品、高冰镍进口均大幅增加，预计之后进口也将延续高增长。目前上海疫情好转，企业陆续复工复产，5月镍消费或较4月份有所好转，但整体仍受疫情制约。而且目前钢厂成本倒挂，甚至部分钢厂已经边际亏损，5月份预计钢厂300系排产将下降。因此基本面不支持镍价持续走高，可考虑逢高建立空单。