文华商品指数收震荡形态，在上周强势反弹过后，进入滞胀状态。本周多板块走势分化，黑色系表现抢眼，呈现单边走强格局，而原油调整背景下，化工等板块表现差强人意。
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原油本周主要因为俄乌争端出现缓和迹象，叠加美国战略抛储，自高位回落。实际上，美国每日释放战略储备100万桶/日，只能短期减少缺口，而此前国际能源国际能源署预估俄罗斯被制裁可能会导致全球原油供应从4月份减量300万桶。只有欧美国家对俄罗斯的制裁放松，且全球消费下行，才能看到原油趋势性拐点。仍是维持上有顶，下有支撑的震荡思路。

而黑色方面螺纹为近期主线，3月份官方的制造业PMI降至枯荣线之下，国务院常会再次提出稳增长稳经济，央行例会亦有加大稳货币政策信号，政策上预期向好。而钢材库存数据下降，已释放利好信号。基本面支撑价格维持偏强格局，短期钢材仍继续偏好预判，节后继续偏多观点。其他黑色跟随螺纹调整节奏。

节后预估市场将继续分化，黑色的偏强格局及原油的有限空间调整格局具有一定的确定性，操作上可以短多黑色，箱体操作能化类品种为主线，系统性风险仍在，仍需在资金管理上做好匹配。

风险揭示

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