一、价格行情

据生意社数据显示，31日3128B皮棉价格在22940元/吨左右，环比上涨0.66 %，同比上涨50.24%。

二、行情分析

三月棉花行情震荡盘整，31日国内棉花价格指数3128B级均价22899元/吨，较月初上涨243元/吨。月初，传统纺织旺季“金三银四”并未如期而来，需求端未能助力棉花上涨。受大宗商品行情上涨影响，郑棉震荡上行。棉花现货市场供应宽松，近期国内疫情反复，下游需求再次减弱，市场普遍对后市行情持谨慎态度，目前受收购成本高企、大宗商品价格持续走高等因素支撑，国内棉价高位整理。截至月底，受ICE期棉暴涨影响，进口棉花优势持续减弱，补库基本以国储棉、高品质地产棉、低基差新疆棉为主，随用随买，按单采购，以降低高棉价带来的风险。据中国棉花网3月数据统计，2022年中国棉花意向种植面积4398万亩，同比增加78.9万亩，增幅1.8%。截至30日新疆皮棉累计加工总量530.65万吨，同比减7.93%。

棉花期货方面，本月重心向上，31日郑棉主力合约结算价21755元/吨，较月初上涨925元/吨。目前外盘行情大涨，外盘的强势表现对郑棉形成有力支撑，郑棉主力2205合约期价逼近22000元/吨一线，但走势明显弱于外盘，内外盘面及内外现货价差均已大幅缩小。国内棉花现货持稳为主，仅供应端支撑下并未跟随期货和外盘上调报价。

国际方面，3月下旬以来中美高层对话和中国加快美棉装运的提振，叠加美国得州干旱天气引发市场担忧，美棉出口数据表现良好等方面推动，ICE期棉行情暴涨后又创下新高，近半年以来，美棉价格屡次突破2011年7月以来的价格高位。截止30日，5月合约139.84美分，较月初上涨17.09美分；7月合约136.20美分，较月初上涨16.98美分。31日，国际棉花价格指数(SM)157.43美分/磅；国际棉花价格指数(M)155.67美分/磅，均较月初上涨明显。不仅仅是美棉，印度棉价本月行情上涨更加明显，3月下旬以来印度国内籽棉收购价、S-6等现货、MCX期货盘面价格等再次刷出印度棉花市场历史新高度，但印度棉无论国内采购需求还是出口签约都迅速萎缩、转淡，买家大多不再询价或暂缓拿货，观望气氛浓郁。

三、下游产业链

3月棉纱行情阴跌，31日山东地区32S全棉纱价格在30566元/吨，环比下跌0.92%，同比上涨14.48%。棉纱报价方面，多地出厂价格相继向下调整，受上游成本支撑，山东地区报价行情偏稳运行，而3月原油行情一度大涨，棉纱替代品价格大幅上涨下，纱线企业不愿下调价格。31日棉纱主力合约结算价28320元/吨，较月初上涨425元/吨，需求冷淡下棉纱期货涨幅不显。

国内棉纺织下游需求低迷，进入三月下游需求订单迟迟未启动，同时受到国内疫情反扑的影响，各地防控措施升级，使得下游的需求进一步降低，企业出货难度加大成品库存继续积累，贸易商去库意愿较强，部分企业低价走货，但效果一般。江苏、山东、浙江等作为纺企密集省份，受管控措施影响纺织企业开工率受到影响较大，部分地区停工停产，而成本大涨的压力下，纺企降低开工率的意愿增强。从纺织企业利润来看，高价棉对于纺织企业利润压缩明显，终端需求薄弱，需求端上并未能支撑棉纱行情走高。目前市场对后期信心不足，棉纱价格重心向下，海外订单分流突出，尚未看到回暖迹象，国内高成本棉花向下游传导阻力较大。

终端上来看，3月份纺织服装内外销订单下滑。据统计，74.36%的内销企业订单减少，81.77%的外贸企业订单减少。棉纺产业链从中端纺纱、织布环节，到终端家纺、服装环比、同比订单均有减少的企业占比超过60%，73.81%的企业表示产成品库存较去年同期增加，平均增幅为32.25%。订单缺乏压力下，近期企业阶段性减停产的预期增强，随着疫情常态化，东南亚复工复产加速，纺织服装订单开始逐渐回流东南亚国家。

四、后市预测

受地缘政治危机和通胀的影响，当前各国下游的纱布订单明显减少，外棉外纱近期行情的大涨使进口纱价格优势不复存在，织厂整体延续弱势行情，市场心态偏悲观，预计短期成本支撑棉花行情仍将维持高位盘整，棉纱支撑不足或将继续下跌。