【观点】关注印尼近期出口政策调整以及跟踪国内油脂商业库存，短期不看空。

【综述】：节前的油脂单边上行行情暂缓。国际方面，本周 MPOB 和 USDA 披露月度报告，其中棕榈油端库存低于三大机构预测区间下沿，但是马来国内消费环比大跌，生物柴油推动的国内消费持续性存疑；美豆油端因美豆压榨上调使得美豆油库存愈加宽松。

国内方面，三大油脂库存继续下降，主要受到棕榈油和菜油下滑影响，当前国内低库存高基差高月差格局依旧存在。近期需要关注棕榈油端贸易商买船意愿以及关注菜油菜籽进口月度进口数量，同时需要提防原油等大宗商品价格剧烈变动。

【核心因素】：印尼出口政策再调整 马来国内消费不及预期

【预期偏差】：马来劳工入境政策

（数据来源：中粮期货研究院）

风险揭示

1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。

2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

成员投资咨询资格公示：

李颖——投资咨询资格证号Z0002803

钟思寒——投资咨询资格证号Z0017174