走势分析

　　生意社监测数据显示，1月份铜价窄幅震荡为主，月初铜价为69930元/吨，月末铜价小幅上涨至70493.33元/吨，整体涨幅为0.81%，同比上涨19.91%。

　　据生意社期现图显示，中上旬铜现货价格高于期货价格，下旬期货价格高于现货价格，月末现货价格高于工期货价格。主力合约是两个月后的预期价格，表明大家对铜价后市依旧不是很看好。

　　供应方面：智利铜出口大幅增加缓解了全球供应短缺的担忧。年底铜冶炼厂检修基本进入尾声，叠加年底赶产效应，12 月份国内电解铜产量远超市场预期，创下下半年以来新高，且年末终端消费转淡。虽然下游春节前消费趋弱，但存在逢低备货意愿，库存维持下降趋势，并且绿色经济转型及电气化提振铜需求。

　　需求方面：下游限电限产结束，多以消化前期订单。12月电缆开工率再度下滑。现铜库存保持低位，下游消费进入淡季，接货意愿不高。再加上年关将近，下游逐渐休市。

　　综合以上情况看，全球铜矿产能逐步释放致供应宽松预期升温，国内铜价将在春节淡季累库与低库存之间平衡。国内铜精矿供应有所宽松，同时铜社会库存增加，叠加下游消费游走弱预期，整体供需两弱。预计铜价窄幅震荡为主。

　　相关上市企业：江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。