螺纹:★☆☆(原料端强势,螺纹偏强运行)
2021年度粗钢压减告一段落,长流程钢厂复产预期逐步兑现,产量开始回升。预计本周螺纹产量将继续环比回升,接下来将进入季节性累库阶段。表需数据环比降幅约10%,超市场预期。节假日以及昨日,唐山、邯郸等多地再次限产,印尼禁止煤炭出口,对黑色板块形成较强驱动,同时铁矿也因为复产补库预期走强,在原料端加持下今日盘面预期偏强为主。展望一季度,冬奥会限产力度未定,需求趋弱但目前现货价格支撑力度较强,且仍有政策利好预期,预计后续盘面以震荡为主。
热卷:★☆☆(原料端强势,热卷偏强运行)
钢材复产热卷产量如期回升。库存整体处于仅五年来最高位,尤其是社库。随着华南产线投产,而制造业需求下滑,今年南北价差一直偏低体现出华南的库存压力。不过厂社库存双降,总库存在产量回升的情况下仍下降了8.84万吨,显示出终端需求在低位环比改善。汽车芯片供应改善带来的汽车产销好转已逐步体现,11月乘联会狭义乘用车零售同比下降12.7%,环比10月增长6.0%,预计12月同比下降10.4%,降幅收窄。家电和工程机械依然较弱,主要看一季度政策托底后基建和房地产的复苏情况。今日热卷同样随黑色板块偏强运行。
铁矿石:★☆☆(节后成交活跃,短期震荡偏强)
现货端山东主港PB粉涨12至805,超特粉涨5至495,元旦假期后第一日现货成交积极,市场交投活跃;05合约基差平水运行,进口利润零值下方小幅波动。发运上全球发运高位持稳,其中澳州发运继续保持;到港方面天气好转下集中到港增量明显,预计近两周保持在中偏高水平。需求端据资讯机构数据显示进入一月唐山邯郸均有较明显的复产情况,不过本周山西受到重污染天气影响有新增限产,铁水端预计整体仍以继续恢复为主。库存端港口库存重新回到累库轨道,钢厂库存和日耗均有回升,库消比保持在43天水平。在铁水量回升至205-215万吨/天情况下预计未来还有1-2周的补库窗口期,在补库期间盘面有支撑震荡偏强。中期来看,在1月中下旬之后,随着补库节奏的回落以及春节假期临近,市场交投情绪转弱,盘面整体会偏弱运行。
焦炭:★☆☆(下游补库略走强,终端淡季压制,短期高位宽震荡)
昨日焦炭走势偏强。个别钢厂为复产加价采购焦炭,部分焦企开始二轮120提涨,但印尼煤炭出口禁令存在转圜余地。港口仓单价格上涨至3100,厂库仓单维持在2950左右。供给端小幅回升,继续等待实际冬奥政策与复产程度决定供给增减。需求端铁水持续回升,河北地区环保阶段性走弱,一季度铁水产量或继续回升至206-207。焦炭供需双弱,以当前钢厂复产预期来看供需矛盾仍不突出,下游成材端弱现实与强预期导致矛盾也不突出下,即便钢厂最终复产力度强,但同时将压低钢厂利润,焦炭预计上方空间有限,昨日高开基本反应了2轮提涨,处于2-3轮间,预计高位宽幅震荡,等待限产政策或需求兑现给予驱动。
焦煤:★☆☆(下游高度受限,盘面偏强震荡)
昨日焦煤走势偏强,基本面仍稳中偏强,印尼出口禁令情绪扰动逐步消退,且禁令存在短期撤回的可能。现货价格方面各地区偏强,但焦企利润偏低,提涨空间受到压制。蒙煤仓单约在2200左右。供给端新年煤矿配额修复部分或复产,不过年底安监偏严,煤矿主动降低生产负荷现象将持续,焦煤整体产量弱稳。进口端蒙煤通关维持100左右的低位,压港澳煤仍有尾量释放。刚性供需矛盾虽不强,但焦企预计补库至年底,采销供需维持偏紧。期间关注动煤部分长协量释出对市场煤影响。焦煤预计偏强震荡,侵蚀焦炭盘面利润,不过焦炭上行空间有限,盘面利润偏低,建议观望。
动力煤:★☆☆(政策扰动大,流动性低,盘面震荡,建议区间操作)
上一交易日,受印尼煤炭停供消息印象,05合约高走开,收涨6.19%;夜盘小幅回落,收跌0.81%。新年长协切换,各集团外购价继续下调,港口坑口价格小幅下行。受节日、天气及安监影响,供应数据小幅下滑,部分产地较节前好转。另有个别地区民众举报违规生产,或再引起督查行动。受印尼停止出口煤炭影响,外煤价格小幅上涨。港口保供长协为主,近期吞吐及输入受节假日及天气影响下滑,北港高位缓速去库。近期华东大部气温偏低,日耗加速攀升,全国主要省市电厂高位去库。近期动力煤供需矛盾大幅缓解;根据海关数据,虽印尼煤炭停供涉及月供应260至300万左右进口量,或带动盘面情绪;考虑国内库存及供应向好,强供应政策持续至冬奥会,整体供需依然偏乐观。需关注监管政策及年后产能调整情况。主力合约盘面震荡小幅偏强,流动性低,建议区间操作。
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