策略观点

铁矿石：铁矿石主连跌幅为 2.04%，夜盘偏强震荡。近期铁矿石强势反弹主要是受到强预期的推动，然而由于利多预期在短期内难以兑现，接下来盘面交易的核心有可能从预期回归现实。如果接下来钢厂复产情况继续不及预期，铁矿石供需面持续疲弱，价格继续上行动力或不足。

螺纹钢：昨日涨幅 1.07%，夜盘偏强震动。在采暖季限产以及冬奥会等因素抑制下，总体产量难以大幅提升；随着气温逐步走低，南北需求不断分化，短期内需求持稳。目前宏观氛围偏暖，货币政策转向宽松，地产融资回暖，明年上半年基建提振的确定性也较强，预计期螺走势仍然偏强，短期预计震荡偏强运行。

一、期货行情数据表格

12 月 15 日，全国主港铁矿石成交 119.00 万吨，环比增 18.4%；237家主流贸易商建材成交 17.00 万吨，环比增 5.9%。螺纹钢主力合约的收盘价为 4441 元/吨。12 月 13 日，247 家钢厂高炉开工率 68.14%，环比上周下降 1.66%，同比去年下降 16.63%；高炉炼铁产能利用率 74.12%，环比下降 0.67%，同比下降 17.35。

二、期货行情表格数据分析

钢材价格一个月暴跌 20%、铁矿石期货价格暴跌超 50%：在 11 月初，由于库存钢材的成本高于市场售价，因此当时不少钢厂都出现了亏损。河北唐山等地的钢厂利润甚至一度跌到每吨钢-100 元。不过随着钢材价格逐步稳定，钢厂的利润开始回归正常水平；近期国内铁矿石港口库存，从 1.2 亿吨攀升至接近 1.6 亿吨。库存累涨以及外轮到港量减少的背后是市场对铁矿石现货购买意图的下降。

三、 行业要闻

1.  据统计局，11 月份，中国粗钢产量 6931 万吨，同比降 22.0%；生铁产量 6173 万吨，同比降 16.6%；钢材产量 10103 万吨，同比降 14.7%； 11 月份规模以上工业主要能源产品生产同比均保持增长，其中原煤生产3.7 亿吨，同比增长 4.6%。

2.  唐山市自 12 月 16 日 12 时起全市解除重污染天气Ⅱ级应急响应。

3.  本周，唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为 2930 元/吨，平均钢坯含税成本 3982 元/吨，环比下调 8 元/吨，与 12 月 15 日当前普方坯出厂价格 4330 元/吨相比，钢厂平均毛利润 348 元/吨，环比下调 22 元/吨。

4.  12 月 15 日，央行下调金融机构存款准备金率 0.5 个百分点（不含已执行 5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约 1.2 万亿元，开展了 5000 亿元中期借贷便利（MLF）操作和 100 亿元逆回购操作，今日有 100 亿元逆回购和 9500 亿元 MLF 到期。

重要声明

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