铝: ★☆☆(基本面变化不大短期铝价维持区间震荡)

　　中国冶炼厂事故性减产消息刺激外盘铝价走强。上周五伦交所三月期铝价涨2.25%至2683美元/吨。沪期铝夜盘低开高走，主力2201合约手高于19385元/吨。早间现货市场交投大幅回升，下游积极入市采购补库，持货商则表现出挺价意愿。上海主流成交价格在18560元/吨，较期货贴水收窄至100以内。广东早期主流成交价格在18670元/吨上下，后期明显攀升。云南再现减产，但30万吨产能对当前供应影响有限，且云南前期关停的产能陆续开始复产。不过北方地区环保压力上升不排除阶段性减产的可能。当前消费端表现不佳，因此目前供需基本面均表现较弱，垒库对价格有一定压力。短期铝价维持难以摆脱震荡区间。操作上建议观望为主。

　　锌：★☆☆(基本面驱动力不足，锌价震荡运行)

　　上周五隔夜锌价继续反弹，沪锌主力2201合约收于23105元/吨，涨幅1.29%。上周国内现货市场市场接货不佳，升水持稳，上行动力不足。基本面上，当地时间16日德国宣布暂停北溪二号项目审批，天然气闻讯跳涨11%，欧洲电力担忧再次上升。而国内11月炼厂受限电情况有所缓解；另外，广西誉升10万吨设计新产能开始投产，内蒙驰宏复产，国内锌锭供应逐步恢复。但近期内蒙限电加冬奥会影响锌矿产出，加上冬储原因导致TC维持低位，炼厂利润近无、支撑锌价。下游方面，采暖季北方钢厂限产趋严，终端观望情绪较浓，而本周北方寒潮再度来临，预计下游整体消费难有大幅提振。因此，整体上预计短期锌价维持震荡偏弱走势，但底部仍有支撑，操作上建议观望为主。

　　铜：★☆☆(低库存高通胀强支撑，铜价震荡偏强运行)

　　周五隔夜铜价继续走高，主力2201合约收于70710元/吨，涨幅0.28%。上周上期所铜库存下降3119吨至34918吨，LME铜库存也处于持续下降趋势中，目前已不足10万吨，当下全球的铜显性库存处于历史极低位置。因海关从11月13日开始至12月25日暂停进口增值税开具，沪铜换月后铜现货升水大幅攀升至2000元以上，预计在海关发票没有解决之前铜现货都将维持高升水。而且在全球能源价格处于高位的背景下，全球通胀预期高企。低库存高升水和高通胀对铜价支撑较强，预计短期内铜价将震荡偏强运行。

　　镍：★☆☆(基本面有支撑，短期镍价偏强运行)

　　周五隔夜镍价偏强运行，主力2112合约收于148290元/吨，涨幅0.58%。11月国内限电缓解，不锈钢排产环比大幅增长，但是不锈钢下游需求较弱，上周不锈钢库存增加2.79万吨，不锈钢价格偏弱运行或对镍价有所拖累。本月限电缓和使得镍铁产量有所恢复，但整体镍铁产量恢复程度有限，再加上印尼镍铁回流不及预期，镍铁供应依然偏紧。菲律宾苏里高矿区进入雨季，镍矿发货量下降，整体镍供应端偏紧。上周上期所镍库存下降1622吨至 6804 吨，LME 镍库存也延续去库，整体纯镍库存依然处于低位。供应偏紧低库存，叠加需求有所回升，基本面对镍价有支撑，可考虑逢低建立多单。