螺纹：★☆☆(表需再次低于300万吨，基本面偏空)

　　目前限电、能耗双控政策松动，但采暖季限产趋严，烧结和高炉等长流程工序受到影响，叠加部分钢厂开始亏损，本周螺纹产量小降2.16万吨。表需数据依然远低于往年正常水平。从季节性走势看，螺纹需求一般在11月中下旬达到阶段性高点后向下回落，这样螺纹仅有两到三周的时间来期待需求恢复。但从当前情况来看，虽然央行表态房地产信贷将平稳有序投放，但产生实质性效果还需要一段时间，水泥等建材价格仍在高位震荡，近期工地资金链紧张的情况不会改变。另外，本周冷空气将横扫我国大部地区，北方气温跌幅普遍超10℃，南方许多地方降幅也将达到10℃左右，影响工地施工。库存方面，厂库逆季节性累库导致总库存去库偏慢，投机需求几乎没有，后期随着刚需减少预计有累库可能。基本面偏空。

　　热卷：★☆☆(产量回升支撑减弱，随板块震荡)

　　10月检修的产线开始复产，加上铁水从螺纹流向热卷，热卷产量继续回升，但仍处于较低水平。采暖季即将来临，北方钢厂限产已经趋严，对板材产量将产生持续影响。需求端方面，从10月PMI数据来看能耗双控导致生产指数持续走弱，同时需求端的订单指数持续回落，呈现供需双弱局面，仅出口延续高景气态势，主要是由于国外供应链恢复速度不及预期，以及东南亚疫情反复导致的订单回流。乘联会数据显示10月第四周乘用车市场零售日均同比下降15%，较9月第四周环比下降8%。随着疫情好转，缺芯状况有望迎来改善，行业将进入补库存阶段，产销有望环比改善。家电方面华南出口订单接的较多，但内销受到地产竣工延迟影响预计难有起色。工程机械同样受到地产基建低迷影响，10月数据预计一般。库存方面，厂社小降，去库速度偏慢。整体随板块震荡为主。

　　铁矿石：★☆☆(需求环境偏差，建议逢高布空)

　　现货端山东主港PB粉跌3至707，超特粉跌6至407，01基差与1-5价差平水运行；进口利润较高现PB利润66。供应端近全球发运连续4期处于年均以下水平，其中澳巴19港发货量近4期均值2365万吨，较上一阶段发运量下降300万吨，澳巴均呈现发运回落状态；近期到港水平因货物集中到港有所提振，但从发运情况以及到港季节性角度，未来2-3周到港情况有持续转弱预期。需求端当前北方地区逐步进入采暖季以及秋冬季重污染天气限产中，铁水端创下新低，在政策压力下预计将持续偏低运行。尽管主流、非主流矿山持续出现减产动作，但年度平衡表情况来看，铁矿石供应过剩情况仍较为严重，港口有较大概率累库至有数据以来的最高水平，结合当前中低品价差仍在高位且年底前在较难回落下，从方向上来看价格仍有一定下探空间，建议逢高布空。

　　焦炭：★☆☆(上游政策压力，下游需求弱，盘面跟随走弱)

　　昨日焦炭再度走弱向下探底，煤炭端政策压力与下游成材端需求偏弱拖累焦炭。钢厂提降200元/吨，部分焦企已经执行，港口价格偏弱下跌，仓单价格约4350，采购报价降至3900。供给端前期限产持续，后期整体产量或因采暖季限产进一步下滑，另外关注汾阳淘汰落后产能后其他地区是否跟随去化。库存方面上周总库存小幅累积，港口库存基本见底。需求端粗钢维持当前水平基本能完成压减任务，采暖季限产也进一步影响高炉开工，河北地区限产力度加强，铁水预计维持低位。煤炭端压力大，成材需求偏弱，盘面预计继续偏弱探底，但贴水较大不建议追空，极端行情观望为主。

　　焦煤：★☆☆(政策压力持续，终端需求弱，盘面偏弱探底)

　　煤炭端政策压力仍大，叠加成材端需求较差，昨日焦煤继续走弱。产地主焦价格高位回落，蒙煤仓单在3300附近，与动煤部分重叠的配煤自高位回落幅度较大。内矿供给端整体仍偏紧，目前保供增量多流至动煤，但因价格原因部分配煤或回流。进口端，蒙煤维持200车附近的低位通关辆，压港澳煤通关后以高价甩货为主，供给受到短暂的脉冲增量，不过下游接货意愿也偏高，影响有所淡化。焦企补库需求仍存，但皆等待价格进一步下降再冬储，目前主动去化厂内库存压制焦煤价格，短期供需改善。各地查处违规囤煤，政策打压持续，预计盘面低位探底。关注后续对煤炭政策与成材需求情况。

　　动力煤：★☆☆(政策扰动大，流动性低，盘面震荡，建议观望为主)

　　上一交易日，动力煤01合约收跌4.46%；夜盘高开低走，收涨0.81%；坑口港口价格依照有关部门督导要求调整。产地供应整体向好，产能利用率持续攀升；外煤价格与国内报价继续同步，部分滞港外煤通关。下游非保供行业多观望，港口输入量走高，港口小幅垒库。降温加速，枯水期已至，全国日耗底部回升，多因素压制高能耗产业需求。电厂加速被动垒库。近期动力煤供应缺口缩窄；政策扰动较大，主力合约再提保，流动性低，盘面震荡，建议观望为主。

　　锰硅：★☆☆(供应缺口缩窄，钢厂需求低迷，盘面弱势运行)

　　现货方面，北方价格出厂成交价在10100上下浮动，据市场反馈，贵州部分复产，广西已基本正常生产，内蒙虽仍有限电，但整体产量回暖明显，全国月增幅达17%，主产区供应缺口缩窄显著，厂家端锰硅库存一定好转，但仍处低位。上游高品锰矿外盘上涨，但现货已无上升空间。需求端，钢招不容乐观，减量显著，招标价大幅跳水。目前仍需静观供需博弈，入场需谨慎。

　　硅铁：★☆☆(钢招萎靡，成交不济，盘面弱势运行)

　　现货端，各地政策频发，宁夏限产趋严，产量未有起色。但但受困于低迷的成交和迟迟未来的钢招，不少厂家皆有一定库存。甚至传言，小部分工厂借避峰来主动减产避免累库。此外，多地钢厂拖延均未落实此轮采购计划。河钢此轮减量，采购量环比上月下调54%，叠加南方钢厂提钒降硅，供需局势瞬间扭转。短线来看1-5价差仍在向下修复，1-5反套尚有操作空间。