“金九银十”遭遇寒冬，双酚A年内第二次宽幅走跌。九月份以来，双酚A进入下行通道，从交投不温不火到实单难寻，市场窄幅下行到大幅走跌，整个九月份宽幅下跌收尾，国庆节后受放假期间原油大涨拉动纯苯等原料大幅上行，节后首日交易日原料苯酚/丙酮大幅走高，受成本面支撑，双酚A逆势上行，市场商谈重心从22167元/吨迅速拉涨至24200元/吨，但好景不长，下游跟涨乏力，伴随着新装置投产和华东竞拍连续走跌，市场进入跌势难止的局面，截止目前国内主流市场报盘跌至20200元/吨，工厂方面利华益报盘执行20200元/吨，26日最新竞拍价格至19500元/吨。

　　图中可以看出，“金九银十”双酚A市场宽幅走跌，据生意社监测数据显示，10月27日双酚A商品指数为195.05，较9月1日266.41点下降了26.8%，较2020年04月06日最低点72.09点上涨了170.56%。

　　九月份关联产品ECH暴涨，蚕食双酚A下跌回吐成本空间

　　九月份ECH暴涨，受“双控”影响，部分装置降负、停车，市场整体开工率下滑，货源紧缺程度加剧，“双节”临近，下游因前期订单仍有备货需求，市场报价大幅拉涨，随着价格涨至高位，下游刚需被动跟进.据生意社监测数据显示，9月30日环氧氯丙烷商品指数为143.60， 创下周期内的历史新高，较2016年09月07日最低点46.85点上涨了206.51%。(注：周期指2011-09-01至今)。而随着ECH进一步上扬不断挤压双酚A空间，市场看空气氛加重，中间商随行就市积极跟进出货，且每周三华东浙石化竞拍价格指引下，跌势不断放大，截止30日收盘，部分贸易商已经表示不再报盘，一日间下跌近千元，市场报盘至22167元/吨。原料ECH暴涨使得环氧树脂成本剧增，成本拉动下环氧树脂不得不高报，但双酚A不得不回调让利部分成本空间。

　　十月份新装置投产，下游PC开工负荷大幅下跌，供需矛盾加剧

　　国庆节后，双酚A市场先扬后抑，节后受放假期间原油上行拉动纯苯大涨影响，原料端苯酚和丙酮节后首日大涨，双酚A受其影响市场报盘迅速从22167元/吨拉涨至24200元/吨，但好景不长，需求颓势难改，涨势终究难以持续，伴随着天津中沙装置投产产出，下游PC装置开工负荷下降，另外10月下旬国内检修装置陆续结束，供应预期增加但需求端难有利多消息刺激，持货商承压报盘走低，采购端询盘低位，华东某石化竞拍连续走跌，10月26日最新一次竞拍至19500元/吨，双酚A市场十月中下旬跌势难改。

　　 下游环氧树脂和PC装置开工率下滑，需求大幅萎缩

　　覆巢无完卵，“双控”影响下，化工企业全面受压，环氧氯丙烷和环氧树脂工厂也被迫降负生产，开工率降低对原料需求预期势必减少，成本面大幅走高，下游跟进速度远不及原料上行空间，利润空间受压，工厂降负多刚需小单采购，双酚A持货商心态不稳，积极让利出货，关联产品ECH和下游需求双杀下，双酚A加速下跌。 十月份PC装置计划内和计划外停车不断，加剧市场利空氛围，需求预期严重萎缩

　　华东某石化竞拍跌至19500元/吨，两个月累计下行8300元/吨，指引双酚A市场不断下滑

　　华东某石化每周竞拍（生意社公众号双酚A产品站每周公布竞拍价格），对双酚A市场报盘影响较大。据生意社监测数据显示，9月1日竞拍收官至27800元/吨，基本符合当时市场预期，九月份第一周双酚A市场表现不温不火，市场主流报盘在28100-28300元/吨，周末逐渐出现让利出货商。第二周竞拍至27400元/吨，环比下跌400元/吨，下游环氧树脂和PC端在本周表现偏弱，对原料需求刚需为主，市场看空气氛升温，截止周末报盘至27500-27700元/吨。第三周竞拍至26500元/吨，环比下跌900元/吨，这周主要来自ECH暴涨影响较大，很大程度抑制环氧树脂对双酚A产品采购积极性，下游也受双控影响下开工率下滑，工厂多以消耗库存为主。第四周竞拍至24600元/吨，跌势再度放大，加剧市场看空气氛，截止周五收盘场内报盘至24000元/吨。国庆节后，9日开盘竞拍价以22100元/吨收官，10月20日两轮竞拍以20200元/吨结束，10月26日竞拍跌至19500元/吨，给市场沉重打击。

　　 临近月底成本面影响，加速双酚A市场走跌

　　九月第四周原料苯酚和丙酮市场掉头走跌，成本面支撑减弱， 重心不断下挫，且国内工厂方面集中下调苯酚和丙酮挂牌价，原料端支撑再度下滑，双酚A作为双原料下游产品难以幸免。 十月份原料端酚酮市场再次进入下行通道，27日丙酮工厂开单下调200元/吨，市场紧随下行，截止目前华东市场丙酮报盘至6400元/吨，华东地区苯酚市场报盘至9600元/吨。尽管双酚A不断走跌，但利润空间依旧可观，从成本面来看，双酚A仍有下行空间。

　　10月底，国内大工厂南通星辰和长春化工装置陆续结束检修，天津中沙一条12万吨/年双酚A装置运行，另有新装置平煤神马13万吨/年装置计划近期试运行性，国内未来供应预期增加。但同期，下游环氧树脂市场来自成本面压力之下开工率难有波动，延续订单式的刚需采购，PC端行业开工率或将继续维持低位，近期尚无装置复工计划。目前供需两端难有利多出现，且从行业角度看经过一轮大涨探高之后，化工行业指数掉头下行，行业内买卖双方谨慎观望情绪加重，生意社分析师认为，后期多关注行业政策面影响，就目前情况来看，十一月份双酚A市场或将继续探底。