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生意社:2018年豆油难挽狂澜继续颓势

植物提取物2018-12-28 来源:生意社共470次浏览

  生意社监测:2018年豆油延续2017年的弱势行情,上涨乏力,宽幅振荡为主。上半年表现也一般,虽然最高价格冲到6000元/吨,转瞬间跌回原形。进入第三季度在中美贸易战正式开战,中国对美豆增税消息面支撑下,豆油迎来了一波上涨行情,最高价突破5800元/吨。四季度,传统消费旺季,豆油依然表现低迷,价格跌跌不休。1月初豆油均价5587元/吨,12月26日豆油均价5160元/吨,价格下跌7.65%。

  行情整体可以分为三个阶段,第一阶段,振荡上涨期:1-4月8日,涨幅8.95%;第二阶段,振荡下行期:4月9日-6月,跌幅8.72%;第三阶段,反弹期:7-9月,涨幅3.88%;第四阶段,持续下滑期:10-12月,跌幅9.87%。

  市场分析

  第一阶段,振荡上涨期:1-4月8日。一季度外盘阿根廷大豆干旱减产预期增加,豆油试探性上涨,清明节前后,中美贸易摩擦不断,中国将对美豆增税,消息面利多支撑,豆油清明节大涨,最高价突破6000元大关。

  1月,元旦过后,外盘油脂期价表现强势,国内连豆油跟盘上涨。临近春节,备货需求拉动,国内豆油库存增速放缓,整体库存约155万吨,周环比增幅0.77%。豆油价格迎来反弹。月末,备货需求接近尾声,豆油继续下跌。

  2月,春节前受需求疲软限制,豆粕行情持续低迷。春节期间,阿根廷天气题材炒作,USDA将阿根廷大豆产量由5600万吨下调至5400万吨,利多支撑,外盘豆类期价持续攀升。节后,连豆粕早盘跟盘上涨,开盘2928元,最新报价2936元,涨79元。豆粕现货跟涨,主流报价3000-3200元/吨,价格大涨150-200元/吨。

  3月,月初,阿根廷天气干旱,利多支撑,豆油现期价格上涨。月中,USDA报告上调美豆库存上调,巴西大豆产量增加,阿根廷大豆产量调减不及市场预期。利空豆类,临近月末,美国关税政策出台,中美贸易战拉开,豆油期价增加。

  清明节:明节期间,中国商务部针对美国关税政策,拟定了对美豆等农产品增税,大豆产业链迎来涨情,豆油价格跟涨。

  第二阶段,振荡下行期:4月9日-6月。清明节过后,中美贸易战利多豆类消息逐步被市场所消化,加上对美豆增税政策尚未出台。豆油价格的决定因素重回供需面上。终端油脂需求不佳,豆油价格振荡下跌为主。

  5月,五一过后,大豆油厂开机率下降,豆油供应缩减,一定程度上提振豆油价格上涨。由于油脂终端需求依旧疲软,价格反弹乏力,现期价格持续走低。供需面上库存压力仍在,豆油持续130万吨一线,现期行情反弹乏力,再次下行。29日,美国再次发声明征税,中美贸易摩擦再次升级,豆油期现价格再次上涨。

  6月,消息面炒作转淡,外盘表现不佳,加上油脂终端需求疲软,贸易商豆油走货困难,库存量增加,处于120万吨一线,周涨幅2.06%。豆油现期行情均下行为主。

  第三阶段:反弹期:7-9月。第三季度,中美贸易战正式开战,中国对美豆增税政策执行,进口大豆数量下降,供应趋紧,豆油迎来反弹行情,持续振荡上行。

  7月,USDA报告中性偏空,油脂正值消费淡季,需求不振,豆油价格上涨乏力,整体小幅下跌。中美贸易关系仍存在变数,消息面上美国将对大豆农民投入120亿美元补贴。提振豆油市场。虽然部分大豆油厂因为豆粕胀库开始停机检修,由于需求不佳,豆油库存持续居高不下,高达150万吨,限制豆油上涨幅度。

  8月,中美贸易关系仍存疑虑,进口大豆数量大幅下降,豆油现货上涨。由于油脂处于消费淡季,终端需求疲软,豆油库存持续高位,约160万吨,周环比增加0.625%,压制豆油上涨空间。多空博弈,整体豆油仍上行为主。

  9月,月初,黑龙江内蒙古等大豆主产区出现早霜天气,大豆正处于鼓粒期,减产预期增加。豆类期货表现强势,期价提振,豆油现货跟盘上涨。终端消费需求相对平淡,豆油库存压力持续处于高位。豆油现货价格上涨乏力,陆续下跌。9月18日,美国宣布对中国商品加征关税,消息一出,中国方面也采取措施,利多豆类期货,豆油期价上涨。现货跟盘上行。整月经历了涨跌互现,现货整体仍走强为主。

  第四阶段,持续下滑期:10-12月。进入四季度,正值消费旺季的豆油表现低迷,上涨乏力,价格持续下行为主。中美贸易战利多气氛转淡,前11个月,中国进口大豆数量仍高达8000多万吨。加上临近年末中美贸易进入谈判期,美豆重回中国市场,利空打压,豆油跌跌不休。

  10月,国庆节过后,豆类期货纷纷上涨,豆油现货跟盘上涨,主流报价5800-5850元/吨,价格上涨50-100元/吨。节日备货行情结束,终端需求回落。外盘方面美豆丰产主导,期货行情表现不佳。大豆油厂开机恢复,加上豆油库存持续高位,处于160万吨一线,利空打压,豆油上涨过后,呈现持续下跌行情。

  11月,大豆油厂开机陆续恢复,豆油库存持续高位,处于160万吨一线,利空打压,豆油现货价格持续下跌。因为中美贸易战的关系,美豆进口量大幅下降,但是10月中国进口大豆数量依然很高,共692万吨,2018年1-10月累计进口大豆7693万吨,与去年同期的7730万吨比略低。供应压力不减,豆油价格上涨乏力。

  12月,中美贸易关系进入休战期,美豆再次进入中国市场。供应压力预期增加,豆油期现价格持续下跌。临近元旦春节,油脂消费需求依旧疲软,前11个月进口大豆数量仍超过8000万吨,豆油库存高位,行情弱势下滑为主。

  后市预测

  生意社豆类分析师李冰认为:2018年豆油价格反弹乏力,弱势下行为主,清明节前,迎来了两次上涨行情,中美贸易摩擦提振,清明节期间价格涨至最高。二季度行情被打回原形,持续下跌为主。三季度再次迎来反弹期,反弹幅度不及清明节。四季度利空因素打压,重回下行通道。2018年豆油依旧难挽狂澜,下跌为主。

  2019年豆油依然难以摆脱2018年的颓势,依旧走弱,一季度,美豆入市,供应压力增加,难有上涨空间,二季度,天气炒作题材或将重现,豆油价格呈现短暂上涨行情,三季度,消费淡季,豆油或将弱势下滑,四季度消费旺季,豆油仍有望上涨。预计2018年豆油价格最低价5100元/吨,最高价有6000元/吨。

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