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南华期货 | 期市早餐2021.02.02
2021-02-02 09:46:05 来源:南华期货

  黑色期货早评

  昨上海螺纹报价4300元/吨稳。近期高炉建材现货利润继续亏损,长流程钢厂生产积极性偏弱,电炉利润明显收窄,电炉钢厂也开始陆续停产放假,随着目前终端需求的趋势回落,建材库存累积加速,春节前后钢厂例行检修仍将继续增多,预计建材产量仍将会延续回落态势。终端需求回落较快,成交冷清,昨日建材成交仅2.42万吨,社库累积加速,钢银建材社库较上周增23.71%至481.17万吨,主要消费地区杭州库存较上周五增5.8万吨至62万吨。短期来看,建材供应处于偏低区域且维持回落趋势,疫情、春节、天气共同影响下,终端需求下滑趋势仍将延续,价格偏高也无法有效刺激冬储投机需求,价格短期上行驱动不强,但节后建材需求仍有一定增速预期,价格仍有上升驱动,近期在现货炼钢利润陷入大幅亏损成本支撑增强、流动性有所趋紧预期增强、疫情反复导致市场不确定性加剧,淡季累库逐渐验证以及期现基差较小的背景下,高位价格节前或仍将会以宽幅震荡为主。

  昨上海热卷报价4450元/吨降40元。目前现货热卷炼钢利润亏损幅度同样较大,同时限产、疫情、淡季也在持续影响,钢厂生产积极性偏弱,淡季检修在不断增多,热卷产量或将延续缓慢下滑趋势。需求近两周相对稳定,社库累积放缓,钢联热卷库存连续两周小幅下滑,本周钢银热卷社库小幅增5.1%至196.25万吨增幅也有放缓,下游冷轧产销高位继续小幅回升,卷板需求仍将有较强支撑。短期来看,热卷供需相对平稳,社库累积放缓,但近期价格偏高挤压下游利润,流动性趋紧预期不断增强,疫情反复也导致国内外经济复苏不确定性加剧,在期现基差较小的情况之下,盘面仍将会以高位宽幅震荡为主。

  昨青岛港PB粉报价1087元/湿吨跌9,普氏62指数报156.05跌2。随着假期临近,钢厂库存补库已接近尾声,现货市场偏弱运行。下游亏损减产逻辑逐步兑现。目前澳洲西海岸附近热带低压气旋预计将从周二开始增强,黑德兰港已经开始清港,预计短期发运将出现下滑。本周到港量环比增加143.9万吨。短期内铁矿自身基本面驱动不足,钢厂减产负反馈预期较强,尤其是政策连续喊话压减粗钢产量的情况下,市场心态明显转弱,矿价高位回落,但盘面目前仍贴水现货,后续建议等待成材方向明确再进行交易。

  钢厂利润继续下滑,亏损幅度加大,钢厂生产积极性偏弱。叠加终端弱势,钢厂检修逐步增加,铁水产量进一步下滑。河北运输好转下,钢厂焦炭到货集中,库存大幅增加。目前库存同比偏低,季节性原因钢厂后期补库动力仍可观。焦企利润高位,高开工率叠加新增焦炉不断出焦,焦炭产量逐步增加。焦炭缺口不断收窄,但供需仍小幅偏紧。短期看2月产量仍将出现增加,缺口边际收窄。但目前盘面贴水5轮,即使一周下跌一轮,将维持到3月中旬。但3月焦企产能净淘汰,同时钢厂焦炭库存偏低。叠加终端节后逐步恢复,焦炭供需偏紧状态能维持。目前盘面贴水过大,可轻仓逢低试多。但是中长期看,随着焦炉逐步投产出焦,焦炭供需将走向平衡,长期仍偏空。

  近期蒙煤通关持续回升,但受疫情影响通关仍保持在中位,后期回升空间有待关注。近几个月澳煤总发运量并没有明显下滑,国内煤炭到港同比均正常,澳煤转口概率较大。国内矿受到电煤供需紧张影响,今年煤矿放假预期偏弱,国产大矿普遍不放假生产。焦企产量持稳回升,虽然焦煤库存偏高,但是在高利润以及季节性影响下冬储补库动力仍较足。短期看下游焦煤库存偏高,且节后焦企有季节性去库。但是目前焦企新增产能已经逐步出焦且量较大,去库力度恐弱于预期,整体焦煤需求端持稳。但国内矿不放假下供应后期同比偏高,且进口有小幅增量下,走势震荡偏弱。供应方面,目前部分小矿已经陆续停产放假。大型煤矿在确保安全前提下保供增产,同时春节期间普遍不放假正常生产。进口煤逐步到港,能缓解一定供应紧张压力。煤炭到港同比并未出现下滑,进口煤比预期宽松。整体供应稳定,假期正常生产下同比偏高。下游日耗回落补库心态好转,港口氛围偏弱,贸易商出货情绪较强。同时调入保持正常下港口库存低位有一定压力,但绝对值仍偏低。终端方面,气温回升叠加工厂陆续停工,日耗高位持续回落。电厂买涨不买跌心态下补库节奏已经放缓,库存持稳见拐点。短期看供需持续走弱,现货负反馈,重点关注下游补库状态。

  昨日全国浮法玻璃均价在2058元/吨,环比下跌0.26%。企业库存继续累计,整体下游需求端进入收尾阶段,加工企业陆续停工放假,企业出货受限,因此陆续出台优惠政策。华北沙河地区本周走货明显加快,主要是因为生产企业均实行保价政策,贸易商存货积极性提高,下游需求实际较弱。河北地区交通解封后,随着企业出货好转,累库速度有所放慢。生产企业库存自月初以来呈现快速增加的趋势,符合历史淡季的市场走势,但是整体库存依旧偏低,现货价格继续下降幅度有限,预计主力合约震荡偏强。

  四川和邦120万吨纯碱装置满负荷生产。陕西兴化30万吨纯碱装置昨天开始开车,日产800吨。需求端,受疫情的不确定性和春节效应的影响,下游采购情绪表现尚可,持续补库中。物流近期外省车次运力下降,运费上涨。随着春节的临近,部分小型企业已经提前处于放假状态,需求端后续有压力,预计纯碱生产企业多维持价格。库存连续下降,预计短期震荡偏强。

  农产品早评

  洲际交易所(ICE)原糖期货周一收高,因现货市场近期供应收紧。郑糖昨日夜盘小幅反弹整体走势弱于外盘。现货方面,昨日南宁仓库新糖报价5250-5260元/吨,昆明新糖报价5210-5280元/吨。交易策略:短期跟随原糖价格运动,短多操作为宜。

  洲际交易所(ICE)棉花期货周一收跌,因美元走强,同时投资者不愿大举押注,因担心将美国散户投资白银会渗透到其他大众商品。郑糖周五夜盘横盘震荡,整体表现较为平稳。昨日国际棉花价格指数(SM)90.64美分/磅,上涨0.60美分/磅,折一般贸易港口提货价14577元/吨;国际棉花价格指数(M)88.09美分/磅,上涨0.68美分/磅,折一般贸易港口提货价14173元/吨。春节临近资金避险情绪攀升,随着下游陆续放假,资金面因素将大于基本面因素,近期价格多将跟随大宗商品走势波动。

  目前喀什产区走货速度一般,主流行情暂稳;目前农户手中剩余货源不多,加上拿货客商减少,交易转淡;加工厂成品货源有少量走货现象,货源品质不同,交易以质论价。一级灰枣价格在7.00-8.00元/公斤。期货方面,主力合约红枣2105报收10150,红枣消费旺季接近尾声,后期库存消耗压力较大,短期建议主力合约在9500-10500点范围内区间操作为宜。

  目前多个产区收购客商开始大量撤离,春节备货进入到了最后阶段。目前仍在收购的多是一些大批发商或产区周边的客户,整体行情稳弱维持。期货方面,主力合约苹果2105报收6158,日涨幅1.47%,基本面冷库果出库量同比偏慢,受疫情影响整体行情偏弱,节后压力进一步加大,短期建议主力合约逢高做空为宜。国产大豆价格大多维持稳定,国产大豆指数2.87元/斤,较去年同期1.925元/斤,上涨0.945元/斤,涨幅49.09%。南方优质大豆货源渐少,优质大豆提价现象凸显,且基层余粮日益减少,农户惜售情绪凸显,导致市场大豆流通量减少,出现阶段性供应紧张的局面,加上受疫情影响,黑龙江和河北部分地区封锁管控,运输受阻,物流运费上涨,以及进口分销豆货源紧张,使国产大豆使用份额增加,均给大豆市场带来利好。但是下游经过前期大批补库后需求回落,产区大豆外发量将大幅度下降,部分地区有价无市,贸易商已经暂停购销,等待节后行情,且部分贸易商为了回笼资金,及时锁定利润清理库存,挺价心理出现松动,给国产大豆增添不利。期货方面,主力合约大豆2105合约报收5629,日跌幅0.67%,预计大豆价格或震荡偏强运行为主。

  油料花生米价格总体稳定,价格区间位于9500-9800元/吨。农户惜售情绪强,加之春节将至现货市场总体交易清淡。

  玉米:现货价格局部上涨

  昨日中储粮网吉林分公司玉米计划销售7275吨,全部流拍;成都分公司玉米计划销售4876吨,成交数量4876吨,成交率100%。下游饲料企业滚动补库。

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