期货：燃油2009周五夜盘小幅调整，收1729(跌6)，总减仓0.7万余手。前二十名资金流向：多头分散减仓为主，持仓量降低，集中度减弱；空头增减调仓，持仓量微调，集中度微降。欧佩克延长减产措施，原油供应实质下降，但市场对疫情二次爆发担忧情绪加重，油价反弹后震荡分化。美国、印度炼厂开工仍处低位，高硫燃料油加工需求较差，内外盘几无溢价，燃油短期或延续承压震荡波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。

　　宏观及外盘因素：全球单日新增病例创新高，美单日新增逾3万创5月1日来新高，多州单日病例创新高，巴西印度新增延续高位，北京新增确诊22例。7月底前将完成1万亿元特别国债发行任务，7000亿元用于基建项目，允许做项目资本金。沪指30年首次大改，引进科创板、剔除ST、新股计时延长。本周仅3个交易日，25、26日端午节休市。外盘：美欧股市承压调整，原油、伦铜冲高承压，美元指数上涨，黄金上涨；短期化工或强震荡波动。

　　策略分析：欧佩克减产协议延续，增强油价低位支撑，但供需矛盾仍在，多地疫情呈现二次复发迹象及经济复苏缓慢带来中期不确定性风险，原油行情承压。短期市场多空分化，存在回调压力，但幅度暂或有限。原油需求最差阶段虽已过，但考虑到全球疫情现状及中美摩擦可能对油价不利影响，原油仍需较长时间恢复，若累库压力回升，油价有再度下探风险。操作上参考：行情超跌至低价区可考虑做多，短线冲高关键压力位附近可做空对冲。

　　简要策略：燃油2009短期或承压震荡波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。短线操作：观望，若行情下探1670-1700区企稳可考虑试多，若行情上冲1760-1790区承压可考虑平多减多。波段操作：观望，若行情下探1660-1690区企稳可考虑试多，若行情上冲1770-1800区承压可考虑带止损试空。短线关键位：1710、1760。

　　提示：刘鹤：加强逆周期调节，坚持总量政策适度，保持流动性合理充裕，稳健的货币政策更加灵活适度。国常会：推动金融系统向企业让利1.5万亿元，新增贷款和社融规模均超上年，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行。北京全面严格落实二级防控措施，全市疫情还处于上升期。欧佩克：预计2020年全球原油需求增速为-907万桶/日，在下半年燃料需求仍将承压。EIA下调今明两年美国原油产量预期，显著上调今年油价预期。OPEC+同意延长现行的日减产970万桶石油措施至7月底。美国上周初请失业救济人数150.8万人，前值154.2万人，已连续11周回落。