期货：橡胶2009周四夜盘承压下跌，收10265(跌170)，总增仓1千余手，成交量减少。昨日前十名资金流向：多头部分集中增仓，集中度增加；空头部分集中增仓，持仓集中度增加、远超多头。当前国内强力宽松政策拉动经济、欧美逐步重启经济，推升市场需求预期修复，原油维持强势。期货10000关口附近支撑较强，多头资金挺价冲高后空头抛压加重，夜盘借势增仓打压，盘面回落。短期或承压下探支撑区，注意市场供需及政策预期变化，防范资金集中异动洗盘。

　　现货：当前青岛保税区橡胶库存历史高位、压力较重，但增量有所降低。国内轮胎企业开工率处于低位，汽车消费政策拉动产销量、推升市场看涨预期；欧美重启经济提升国外需求预期。青岛保税区美元胶市场成交略好转，山东全乳报价10000左右(稳)。短期云南天胶供应增量变化较小，国内整体库存较高，供需矛盾仍较大；市场挺价，期货带动现货市场心态。

　　宏观及外盘因素：人大会议将于上午9时开幕，28日下午闭幕。全球累计确诊病例超517万，美国单日新增超2.4万，巴西单日新增超1.8万、单日死亡创新高。美国上周首申再超预期，达243.8万。美联储主席鲍威尔：美经济不确定性创新高，经济衰退冲击最弱势群体；副主席称不倾向于实施负利率，经济可能需要更多财政和货币支持；美财长：美国“极有可能”将需要更多刺激政策。美联储资产负债表规模超7万亿美元。外盘：美股回调，原油承压震荡，伦铜回调，美元指数整理，黄金下探；短期化工或承压震荡。

　　简要策略：橡胶2009或承压下探支撑区，注意市场供需及政策预期变化，防范资金集中异动洗盘。波段操作：平多观望，若回踩9800-10150区企稳可做多，若上冲10450-10800区承压可减多、平多。短线操作：观望，若回踩10000-10250区企稳可逐步试多，若上冲10400-10550区承压可平多考虑试空。短期关键位：10150、10350。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美逐步重启经济推升市场需求预期，原油强势大反弹；但俄罗斯及南美疫情增长，疫情仍存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前橡胶库存历史高位，汽车消费政策、需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走修复估值性震荡上涨趋势，库存压力将加重大涨后短期回调压力。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　提示：政治局：积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。4月份社融、信贷等数据均高于市场预期，主要经济指标延续恢复改善势头。生态环境部：重点推进苏皖鲁豫大气污染联防联控涉及钢铁8000万吨、4000万吨焦化、1.1亿吨石化产能。鲍威尔：美联储致力于使用一切工具应对空前的衰退，美财长称愿意为美联储贷款项目承担损失。默克尔和马克龙支持欧盟成立规模5000亿欧元的复苏基金。英国史上首次发行负利率债券。美国50州全部启动放宽限制的复工行动。美国EIA原油库存再度意外不增反降，特朗普考虑对伊新制裁。