小结:沙特主持召开的欧佩克+紧急视频会议于北京时间4月13日凌晨结束。沙特多家媒体报道称,与会各国最终达成减产协议,首阶段将于今年五六月份每日减产原油970万桶,这也是欧佩克+机制成立以来达成的最大规模减产协议。
我们重申我们在上周四周报《原油震荡重心有望上移》的观点,OPEC+会议前后原油可能冲高回落,但原油回调空间有限,4月原油将底部抬升震荡重心有望上移。
1、主导因素:海外疫情呈现初步缓和迹象。亚洲部分经济体疫情出现恶化,但欧美新增确诊病例出现了初步的减少迹象。尤其是原油消费量最大的美国新增已连续多日波段筑顶是主导因素,澳大利亚政府宣布开始阶段性放宽限制措施。
2、全球流动性宽松。随着美联储扩大刺激政策,美元流动性得到一定缓和,全球大类资产大面积上涨。4月8日当周,美联储资产负债表规模突破6.1万亿美元,比3月11日当周已暴增38.6%。
3、期货预期早于现实,期货早于现货。我们在4月9日认为,OPEC+有望达成协议但难超预期利好,总体毕竟是向好的,有利于缓解过剩短暂托底。
4、4-5月份有汽油需求反弹。中期来看,目前世界经济已有滞胀状态,后面几年萧条来临的概率在增加,这是国际博弈加剧对抗的演化方向,中期油价可能并不乐观,需边走边看,建议关注我们最新的早报和周度策略等报告,更加贴近实际走势。布伦特强于WTI。 WTI原油前端偏弱,CONTANGO结构加深至6.06,WTI05合约还有40万手持仓,移仓换月或将再引起前端急跌。
行业要闻:1、按照协议,减产计划从2020年5月开始实施,为期两年,并将在2021年12月由相关国家进行再次审核。计划分为三个阶段,其中2020年5月至6月将每日减产1000万桶,2020年7月—12月将每日减产800万桶,2021年1月至2022年4月将每日减产600万桶,其中沙特和俄罗斯两国的减产以每日1100万桶为基准,而其他国家的减产则以各自2018年10月的产量为基准。
2、按照协议,减产计划从2020年5月开始实施,为期两年,并将在2021年12月由相关国家进行再次审核。计划分为三个阶段,其中2020年5月至6月将每日减产1000万桶,2020年7月—12月将每日减产800万桶,2021年1月至2022年4月将每日减产600万桶,其中沙特和俄罗斯两国的减产以每日1100万桶为基准,而其他国家的减产则以各自2018年10月的产量为基准。
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