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瑞达期货:市场情绪缓和 豆类修复性
2020-03-10 16:17:03 来源:瑞达期货

  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌逾2%,与能源市场和股市一同下跌,以及对新冠病毒疫情造成的经济影响的担忧加剧。CBOT交投最活跃的5月大豆合约收跌21-1/4美分,结算价报每蒲式耳8.70美元低位,此前触及8.67美元,为去年9月11日来的低位。5月豆油期货收跌1.21美分,结算价报每磅27.54美分,此前触及27.07美分的合约低位。5月豆粕合约收低4.70美元,结算价报每短吨300.40美元。

  盘面走势:①A2005收盘报4193,较上一交易日+1.28%,成交量140354手,持仓量114388手,-768;A5-9月价差+128;②B2005收盘报2989,较上一交易日+0.67%,成交量40653手,持仓量57006手,-207手;③M2009收盘报2755,较上一交易日0.88%,成交量438793手,持仓量1439072手,-8778手,江苏现货与M2005基差137,与M2009基差75,M5-9月价差-62;④Y2005合约收盘报5474,较上一交易日+0.15%,成交量443822手,持仓量288564手,-30293手,Y5-9月价差-134。

  消息:1、上周五因俄罗斯拒绝OPEC再减产150万桶/日计划,沙特拟大幅提高原油产量,沙特阿美下调官方原油售价,WTI原油价格跌破30美元大关,为2016年2月以来新低。2、Safras:巴西2019/20年度大豆销售已完成预估产量的61%。3、布交所:阿根廷大豆产区高温少雨,产量不会再进行上调。4、中国1-2月大豆进口量同比增加14%,因美国船货清关。5、Arc Mercosul:巴西2019/20年度大豆作物收割完成53%。

  市场报价:国产大豆价格4220。江苏张家港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2830。天津地区经销商报价,一级豆油5420。泰州经销商报价5550。广州贸易商报价5420。(单位:元/吨)

  仓单库存:豆一仓单13025手,-100手;豆二仓单800手,+0手。豆粕仓单10395手,+0手。截止2月28日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量47.14万吨,较上周的36.57万吨增加10.57万吨。豆油仓单:10622手,-496手,截至2月28日,国内豆油商业库存总量134.42万吨,较前一周的119.78万吨增14.64万吨,增幅为12.22%。

  主力持仓:豆一2005合约前20名多头80595,+1304,空头65232,+2658,净持仓+15363。豆二2005合约前20名多头44208,+1380,空头49035,+113,净持仓-4827。豆粕2009前20名多头760921,-530,空头1290015,-18493,净持仓-529094。豆油2005合约前20名多头185536,-7701,空头233660,-13475,净持仓-48124。(单位:手)

  观点总结:豆一:大豆收购进度仍快于上年同期,国产大豆基层余粮不多,多数贸易商存在看涨情绪而惜售,现货市场上优质大豆供应偏紧,支持国产大豆行情。由于原油大跌导致市场空头氛围浓厚,豆一主力合约周一期价大跌,在情绪集中释放后,豆一在基本面支撑下进行修复性上涨。盘面上,A2005合约回收跌幅,下方强支撑4100元/吨。操作上,在4140-4160元/吨附近轻仓做多,止损4120元/吨。

  豆二:国际大豆方面,因全球疫情扩散较快以及原油价格大跌,美豆期价自3月4日起连跌3日,回吐之前一周多的涨幅,目前市场多空因素交织,且存在不确定因素,暂时以区间行情看待,关注全球疫情发展。国内豆二期价近期跟随外盘走势为主,表现弱于外盘。盘面上,豆二2005合约高开收涨,近期受市场情绪及外盘影响,期价反复波动,操作上建议暂时观望。

  豆粕:尽管近几周国内豆粕库存出现回升,但是目前处于低位,3月份大豆到港量偏低,未来两周压榨量料将下降,因此预期未来几周库存堆积幅度相对有限,甚至可能再度下降。再者,豆油累库严重以及需求疲弱,亦对豆粕价格存在间接支持作用。故而预期短期豆粕企稳偏强运行。不过因为疫情影响禽畜出栏和补栏等方面,需求表现一般,而且全球疫情扩散以及原油市场波动,市场情绪不稳定,期价频繁波动中略有上移的可能性较大。技术上,豆粕移仓换月中,2009合约高开上涨,期价有望填补前期缺口,保持小幅上涨行情。操作上,建议逢低做多交易,稳健投资者可在近期择机进行买粕抛油套利操作。

  豆油:上周稍晚原油价格暴跌,叠加基本面仍然偏弱,豆油期价大幅下跌。基本面来看,疫情影响旅游和餐饮业,大部分工厂豆油走货量偏低,导致豆油库存继续大幅增加。此外,尽管近月斋月带来马棕出口需求改善预期,但是全球多地疫情对油脂消费的影响可能扩展至更广范围,而且2月马棕产量六个月来首次增加,主产国中期供需格局可能弱于此前市场预期,给予国内油脂市场压力。技术上,Y2005合约在大幅下跌过后反弹,但上方均线空头排列,期价上涨存在阻力,料将维持跌势。操作上,建议背靠5570元/吨做空交易。

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