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内外夹击 甲醇短期仍存下探空间

中国植物提取物2018-02-13 来源:中国证券报·中证网共508次浏览

  周一,甲醇期货出现破位下跌,主力1805合约盘中一度创下逾两个多月新低2707元/吨,盘终收报2722元/吨,跌2.3%。分析人士表示,当前甲醇基本面利空格局未改,叠加近期油价遭遇重挫,在此背景下,短期内甲醇期价或仍存下探空间。

  期价破位下行

  昨日,甲醇期货低开低走,主力1805合约盘中最低探至2707元/吨,盘终收报于2722元/吨,跌64元或2.3%。

  招金期货煤焦钢事业部刘文霞表示,目前来看,煤制甲醇成本支撑作用有所减弱、甲醇装置开工率高位盘整、进口利润正挂和港口库存积累、区域间套利窗口扩大、烯烃开工率下降且PP利润尚处低位等利空格局暂未改变。

  从上游来看,信达期货能化研究员王存响、徐林表示,上周原油大跌,其中WTI原油期价跌至59.05美元/桶,布伦特原油跌至62.71美元/桶,跌幅均超8%,且绝对价格创下三个月新低,令国内能化板块遭遇重创。

  现货方面,节前,下游厂家陆续离市,企业接货能力转弱,现货报价阴跌,尤其是苏北、鲁南以及鲁北地区。需要注意的是,由于甲醇港口库存绝对值依旧处在偏低水平,导致华东太仓报价相对坚挺。内陆地区报价跌幅大于港口地区且苏北-华东太仓、山东-华东太仓区域间套利窗口有所扩大,或从现货端以及物流端利空甲醇期价。

  短期弱势难改

  基本面来看,据刘文霞介绍,成本方面,上周,秦皇岛Q5500K动力煤现货报价下跌,导致煤制甲醇成本支撑作用有所减弱。据监测,截至2月9日,秦皇岛Q5500K动力煤现货报价在750元/吨左右,周度环比下降15元/吨。按照煤制甲醇成本计算,截至2月9日,煤制甲醇成本为2611.5元/吨,周度环比下降34.5元/吨。

  装置开工率方面,据华瑞资讯统计,截至2月9日,甲醇装置开工率为68.48%,虽然周度环比下降0.08%,但依旧处在高位盘整态势。后市,焦炉气制以及天然气制甲醇装置或将陆续恢复,甲醇行业利润暂处中等偏上水平,因此不排除未来装置开工率继续冲高的可能。

  进口利润正挂以及港口库存方面,近期,内盘报价涨幅大于外盘,导致进口利润延续正挂趋势。据监测,截至2月8日,CFR中国报价388美元/吨,折合成人民币进口成本3124元/吨左右,进口利润166元/吨左右。此外,1月份甲醇进口数量或在70万吨左右,2月份进口数量或在60万吨左右。与2017年12月份51万吨的进口数量相比,均有所回升,且港口库存自2018年以来一直处于缓慢积累趋势。  

  “综上所述,甲醇基本面利空格局暂未改变,建议投资者维持逢高沽空思路不改,关注上方压力2820-2850元/吨,止损设在2900元/吨以上或者2950元/吨左右。”刘文霞表示。

  王存响、徐林表示,短期来看,甲醇期价仍将会受油价走势拖累,仍存向下调整空间。中期来看(1-3月),一季度甲醇供需偏紧格局将改善,下游需求将受烯烃季节性检修和传统需求淡季等影响,预计整体将进入累库阶段。现货价格将进一步承压,但由于5月高基差(500元以上),这或意味着期价深跌的可能性不大。

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