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节后将迎来油脂供应高峰

中国植物提取物2017-09-30 来源:南华期货共247次浏览

  2017年的商品市场跌宕起伏,大部分商品出现了见底反弹的走势。上半年三大油脂均是从年初的高点展开调整,持续下跌至6月初。之后跟随商品市场展开反弹,持续上涨,在9月初附近创出反弹的新高。近期略有调整,趋势不明。

  2017年农产品仍然是丰收年,全球大豆丰产,9月12日,美国农业部公布9月供需报告显示:2017/18年度,全球大豆产量预估3.48亿吨,8月预估3.47亿吨,上调108万吨。东南亚棕榈油主产国逐步摆脱厄尔尼诺气候的影响,2017年棕榈油产量逐步恢复,预期全球棕榈油产量将达到创纪录的6686万吨。美国农业部的数据显示,预期全球菜籽油产量达2879万吨,也创出新高。

  以上数据显示,全球油脂供应是充足的。市场的走势,也反应了油脂的供求关系,从2017年三大油脂期货走势看,虽然6月至9月持续反弹,也未能收复年初的高点。菜油反弹是最强劲的,年初1月3日主力合约收于7172元,8月下旬最高反弹至7090元,几乎触及年初价位。其次是棕榈油,最弱的是豆油。菜油国内产量下降,加上主要进口国加拿大预期菜籽产量下降,支撑菜油领涨;棕榈油虽然产量提升,但需求旺盛,主产国库存增长不及预期;而大豆全球丰产,而且豆油库存长期维持在高位,供应压力最大,导致豆油在反弹行情中弱于其它油脂。

  9月份后油脂均有调整,之前已有近3个月的反弹,有调整需求。而且近期市场主力如黑色系品种均调整,带动整个市场下跌。加上国庆长假临近,市场观望气氛增多,主力也有离场控制风险的需求。由于长假也是油脂消费高峰期,构成短期利好,油脂调整走势较为温和。

  但国庆后,就要进一步关注油脂的利空因素了。首先经过国庆的消费高峰期,利好兑现后,在新年来临之前,将经历一个两个高峰之间的消费低谷。其次美大豆进入收获季,供应压力大增。而棕榈油每年9至10月,也是产量最高的时段,近期由于出口旺盛,主产国库存增加低于预期,但库存仍然是在增加过程中,而且棕榈油库存增加可能持续至10月份。所以每年的9至10月是油脂供应压力较大的时段。

  9月22日美联储议息会议上,美联储宣布将维持基准利率不变,同时暗示将在年底以前再度加息一次;并宣布将从10月份开始缩减其高达4.5万亿美元的资产负债表。美元若走强,将给整个商品市场带来压力。

  综上所述,10月将迎来油脂供应高峰,加上美联储缩表给商品带来的压力,市场空头氛围增加。油脂之前已经有可观的反弹,多头有获利了结的动机,建议投资者近期注意保护做多利润,逢高减仓多单。激进的投资者也可参考前期的高点作为止损点,逢高做空。倾向油脂节后或延续调整,震荡蓄势后,等临近年末油脂消费高峰期时,再展开一波新的上涨行情。

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